如何做空一国货币(做空国家货币)

　　近期中国央行在6.7关口组织了一场漂亮的保卫战，使得人民币对美元中间价走强，似乎6.7关口的威胁完全解除了。不过，这一警报又在昨天响起。现在，市场又在考验人民币6.7关口是不是央行政策底线。

　　人民币打响6.7保卫战

　　事实上，有多名交易员表示，昨日在岸市场在6.68附近时，已有中资大行把守，限制人民币进一步下跌。若要守住6.7，该汇率应收在6.68以下。离岸人民币周一在亚洲交易时段内一度触及盘中低点6.7028，后因人民币中间价强于预期，导致离岸即期市场有美元抛售，离岸人民币反弹。

　　上周美联储发表的言论加大了美联储在9月份或者12月份加息的概率，美元重获上涨动力,导致非美货币面临贬值的压力。在跷跷板另一头的人民币则不出意外地贬值。

　　在耶伦讲话后的首个工作日，人民币兑美元中间价大跌368个基点，下午在岸即期汇率收盘跌逾百点，离岸汇率一度跌破6.7关口。联邦基金期货价格显示12月加息概率上涨至61%。此外，6.7作为人民币汇率市场交易的关键关口，一旦被突破，将导致市场进一步看跌人民币汇率。

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　　近几个月以来，中国的汇率操作基本受美元推动。当美元疲弱时，中国央行让人民币盯住美元，使人民币兑一篮子货币(包括欧元、日元、美元在内)贬值。

　　反过来，当美元升值时，中国央行就会让人民币兑美元贬值，同时使人民币兑上述货币篮子保持基本稳定。今年以来，美元下跌的时间比上涨的时间长，因此人民币兑这一篮子货币走软的程度大于兑美元。

　　人民币空头已开始准备

　　人民币的走势将受到三大因素的影响：

　　央行官员们在杰克逊霍尔年会上的表态已经给人民币带来了压力，美联储主席耶伦拉高了市场对美国加息的预期。

　　即将在杭州召开的G-20峰会预计将在会议前夕帮助维护人民币汇率稳定，但在会议结束后可能会带来贬值压力。

　　IMF从10月初开始将人民币纳入SDR货币篮子或能遏止人民币的下滑势头。

　　市场愈发认为美联储会提早行动，这已经对人民币汇率产生了影响。受美元指数走强的影响，中国人民银行周一将人民币兑美元的中间价定在了6.6856，比上周五调低了0.55%，而且创下7月底以来的最低水平。除此以外，市场反应还算淡定。离岸和远期市场较在岸现汇的贴水上周五小幅上升，但随后又再度回落。

　　瑞穗银行策略师张建泰在报告中写道，离岸市场空头已经开始建仓，押注人民币将在G-20峰会结束后贬值。

　　中国7月份经济数据显示增长动能再次出现趋弱。中国央行在G-20峰会后继续维稳人民币汇率的意愿可能减弱，如果人民币贬值预期仍然挥之不去，央行有可能容许汇率进一步贬值。

　　现在问题的核心，是如果美国真的在9月或年内再次加息，央行会如何应对？6.7关口还会不会坚定地防守？

　　要知道，曾在去年人民币贬值时见顶的境外人民币存款规模，无视人民币汇率再次趋稳而在今年继续缩水。离岸人民币市场的不断萎缩，显示未来仍然可能发生新的汇率动荡。

　　人民币会展开新一轮的跌势吗？“总而言之，市场反应淡定反映了一件事：政治。由于G-20杭州峰会即将在9月4-5日举行，市场预期强烈当局不会容忍人民币出现大幅贬值。由于全球经济形势依然脆弱，中国可能希望避免给人留下因人民币贬值而加剧市场波动的印象。市场相信人民银行将在峰会召开前夕一定会严防死守6.7大关。

　　会议结束后呢？

　　由于市场对美联储将采取行动的预期变得愈发浓厚，随着政治因素的解除，人民币会展开新一轮跌势吗？有可能，不过有不止一个原因令人相信，即便出现贬值，幅度也不会太大。

　　首先，中国经济本身仍然保持了韧性，而且对于人民银行进一步降息的预期也有所降温--这给人民币提供了支撑。

　　其次，根据IMF的时间表，人民币即将在10月1日起纳入特别提款权货币篮子。

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